В Атырау +32.9 
Топливный дефицит в России может повлиять не только на российский рынок нефтепродуктов, но и на Казахстан.
Об этом говорится в аналитическом обзоре Teniz Capital «Топливный дефицит в России: риски для рынка пшеницы и дизельного баланса Казахстана».
По оценке аналитиков, российский дефицит нефтепродуктов совпал с обострением ситуации вокруг Ирана и Ормузского пролива.
Эти факторы создают два разных риска для зернового рынка.
Снижение переработки в России ограничивает физическую доступность дизеля во время уборочной, а риски для судоходства через Ормуз могут повышать стоимость нефти, фрахта, страхования и удобрений.
В Teniz Capital считают, что для Казахстана эффект будет неоднозначным.
С одной стороны, более высокая цена нефти поддерживает экспортную выручку, бюджетные поступления и тенге.
С другой стороны, дорогой дизель, ограниченный импорт из России и рост стоимости удобрений увеличивают расходы аграриев.
Главным внутренним тестом аналитики называют ремонт Павлодарского НХЗ, запланированный с 18 сентября по 17 октября.
Он приходится на активную фазу уборочной кампании в Северо-Казахстанской, Костанайской и Акмолинской областях.
Устойчивость топливного баланса, по оценке авторов обзора, будет зависеть от трех факторов: объема накопленного дизеля к середине сентября, осенней разнарядки для аграриев и фактических поставок из России.
В обзоре отмечается, что весной казахстанским аграриям было выделено 402 тыс. тонн дизеля по цене не выше 281 тенге за литр.
Этот объем был рассчитан на период с февраля по июнь и не покрывает осеннюю уборочную.
Аналитики также обращают внимание на разницу цен.
Средняя розничная цена дизеля в России приблизилась к 85 рублям за литр, тогда как в Казахстане дизель стоит около 330–345 тенге за литр.
Такая разница усиливает стимул для незаконного вывоза топлива.
С 21 мая по 21 ноября Казахстан запретил автомобильный вывоз бензина и дизеля, включая поставки в страны ЕАЭС.
Минэнерго также предлагает продлить ограничения еще на шесть месяцев.
Отдельно в обзоре говорится о возможных поставках бензина из Казахстана в Россию.
По данным аналитиков, Россия ведет переговоры о поставке около 50 тыс. тонн бензина АИ-92.
Сам по себе такой объем составляет менее 1% годового производства бензина в Казахстане и примерно три дня внутреннего потребления.
Однако поставка в период ремонтов НПЗ и регионального дефицита может повысить требования к запасам.
В Teniz Capital отмечают, что в рамках индикативного баланса на 2026 год предусмотрен импорт из России до 450 тыс. тонн дизеля и 300 тыс. тонн авиакеросина.
Формальных ограничений для межправительственных поставок нет, но фактические объемы будут зависеть от загрузки российских НПЗ и внутреннего спроса в России.
Российский дефицит топлива также может повлиять на рынок пшеницы.
По мнению аналитиков, ближайший риск связан не с общим объемом зерна, а с темпами уборки, качеством урожая и экспортными расходами.
Если нехватка дизеля замедлит уборку или ухудшит качество зерна, ценовая премия может проявиться во второй половине сезона.
Для Казахстана зерновой канал может иметь и положительный эффект.
Рост расходов российских производителей сокращает их ценовое преимущество на рынках Узбекистана, Таджикистана и Афганистана.
Это может улучшить относительную позицию казахстанской пшеницы.
Однако выгода может быть ограничена дорогим топливом, железнодорожными тарифами и пропускной способностью маршрутов.
В обзоре также отмечается, что топливный дефицит приобретает региональный характер.
Узбекистан столкнулся с нехваткой отдельных видов топлива, ростом цен и увеличением импорта.
Кыргызстан остается наиболее зависимым от российских поставок рынком Центральной Азии: более 90% бензина страна получает из России.
По оценке Teniz Capital, Казахстан одновременно выступает потенциальным поставщиком и участником дефицитного рынка.
Экспорт нефтепродуктов может принести дополнительную выручку, но повысит риск внутренней нехватки топлива перед ремонтом Павлодарского НХЗ и во время уборочной кампании.