В Атырау -10 
Национальная компания «Қазақстан темір жолы» (КТЖ) готовится к выходу на IPO уже в текущем году. Однако на фоне новостей о привлечении инвесторов вскрылись данные о критическом финансовом состоянии перевозчика. Общий долг компании на апрель 2026 года достиг 4,7 триллиона тенге, пишет Караван.
По данным агентства Bloomberg, «Самрук-Казына» планирует продать 25% акций КТЖ, выручив за них около одного миллиарда долларов. Эти средства необходимы компании для реализации масштабной инвестпрограммы и погашения накопленной задолженности.
Падение стоимости и вопросы эффективности
Эксперты обращают внимание на странную динамику оценки нацкомпании. Если в конце прошлого года КТЖ оценивали в 10 миллиардов долларов, то нынешние параметры IPO (1 млрд за 25% акций) указывают на то, что стоимость всей компании упала до 4 миллиардов долларов.
Сенатор Шакарым Буктугутов на парламентских слушаниях прямо обвинил компанию в неэффективности. По его словам, 70% грузооборота КТЖ перевозится по тарифам ниже себестоимости, а сами расценки в 2-4 раза ниже, чем в других странах ЕАЭС.
Куда ушли триллионы?
Заместитель председателя правления АО «КТЖ» Ерлан Койшибаев раскрыл структуру колоссального долга компании:
2,3 триллиона тенге — займы на обновление вагонов и локомотивов;
1,1 триллиона тенге — строительство и ремонт путей;
1,3 триллиона тенге — сопутствующие проекты.
«Мы планируем проведение IPO в этом году для погашения долга, а также для завершения крупных проектов», — пояснил Койшибаев.
Что говорят эксперты?
Ситуация осложняется дефицитом ликвидности. Исполнительный директор Казахстанской ассоциации миноритарных акционеров (QAMS) Данияр Темирбаев отмечает, что текущие обязательства компании превышают ее активы почти на 485 миллиардов тенге.
«Простыми словами: у КТЖ не хватает доступных денег, чтобы покрывать обязательства в ближайшие 12 месяцев. Рецепты спасения — повышение тарифов, новые займы и господдержка. Не удивлюсь, если основными покупателями акций на IPO станут ЕНПФ и Национальный фонд», — подчеркнул Темирбаев.
Несмотря на сложный финансовый фон, подготовка к продаже акций продолжается. Консультантами выступают крупнейшие мировые банки, включая Citigroup и JPMorgan.