Каким будет 2026 год для экономики Казахстана — прогнозы аналитиков

Эксперты ожидают, что в 2026 году экономика Казахстана сохранит положительную динамику, перейдя в фазу более умеренного, но устойчивого роста. Несмотря на внешние риски, волатильность сырьевых рынков и сохраняющееся инфляционное давление, страна, по оценкам аналитиков, сможет удержать баланс между макроэкономической стабильностью и инвестиционной активностью, пишет Казинформ.

Умеренный, но устойчивый рост

Финансист Расул Рысмамбетов прогнозирует, что в 2026 году рост экономики Казахстана составит порядка 4–4,5%. Основными драйверами станут инфраструктурные проекты, цифровизация государственного сектора и постепенный переход промышленности к более глубокой переработке.

По его словам, Казахстан продолжит движение в сторону снижения сырьевой зависимости, хотя этот процесс будет поэтапным. Увеличивается роль обрабатывающей промышленности и внутреннего спроса, а государство последовательно усиливает участие частного капитала в инвестиционных проектах.

При этом эксперт отмечает, что рост останется неравномерным: зависимость от нефтяного экспорта и уязвимость логистических маршрутов, включая Каспийское направление и КТК, сохраняются. В то же время эффект от реализации региональных проектов — транспортных коридоров, энергетических и агропромышленных кластеров — начнет проявляться уже в 2026 году.

По оценке Рысмамбетова, наиболее заметная динамика ожидается в Центральном и Северном Казахстане, а также в Костанайской области. В целом страна, по его мнению, входит в фазу роста, где ключевым ресурсом станет эффективность, а не объем бюджетных субсидий.

Экономист Бауыржан Шурманов в целом согласен с базовыми прогнозами Национального банка, представленными в обновленном Докладе по денежно-кредитной политике. Он отмечает, что экономика переходит от высоких темпов роста 2025 года к более сдержанной динамике — на фоне перегрева спроса, высокой инфляции и ужесточения финансовых условий.

Базовый прогноз роста в диапазоне 3,5–4,5%, по его словам, выглядит реалистично. При этом структура роста будет менее равномерной: внутреннее потребление ослабнет, тогда как промышленность, добывающий сектор и инфраструктурные проекты сохранят относительную устойчивость.

Инфляция и базовая ставка

По прогнозу Расула Рысмамбетова, инфляция в 2026 году может замедлиться до 10–11%. Этому будут способствовать корректировка тарифов, снижение продовольственной волатильности и расширение внутреннего предложения.

Эксперт ожидает, что Национальный банк во втором квартале 2026 года может приступить к постепенному смягчению денежно-кредитной политики, снизив базовую ставку с текущих 18% до 16–17%. Это, по его мнению, позволит оживить инвестиционный и кредитный спрос без существенного давления на валютный рынок.

Вместе с тем Рысмамбетов подчеркивает: без структурных реформ в системе тарифного регулирования и госзакупок инфляционные риски сохранятся, а снижение ставки может дать лишь краткосрочный эффект.

Бауыржан Шурманов придерживается более сдержанной позиции. По его словам, инфляционное давление в 2026 году останется значительным из-за повышения НДС, тарифных изменений и либерализации рынка ГСМ. Прогноз инфляции в диапазоне 9,5–12,5% отражает эти риски.

В таких условиях пространство для снижения базовой ставки, по его мнению, может появиться не ранее второго полугодия и будет ограниченным. Национальный банк, считает эксперт, обоснованно ориентируется на более длительный период жесткой монетарной политики.

Курс тенге: стабильность и волатильность

Расул Рысмамбетов прогнозирует, что курс тенге в 2026 году будет колебаться в пределах уровней 2025 года. Относительную стабильность обеспечат золотовалютные резервы и профицит счета текущих операций. При этом устойчивое укрепление национальной валюты возможно лишь при росте реального экспорта и снижении объемов спекулятивного капитала.

Бауыржан Шурманов, в свою очередь, указывает на риск углубления дефицита текущего счета, что будет оказывать давление на тенге. Высокие процентные ставки пока поддерживают курс притоком капитала, однако такие потоки могут быть нестабильными.

По его оценке, в 2026 году вероятен период повышенной волатильности и постепенного ослабления тенге в реальном выражении, что он считает естественной реакцией экономики на текущую макроэкономическую конфигурацию.

Отрасли роста

Эксперты сходятся во мнении, что в 2026 году экономика Казахстана будет опираться не столько на бюджетные стимулы, сколько на эффективность и предпринимательскую активность.

Расул Рысмамбетов выделяет в числе ключевых точек роста энергетику, транспортно-логистические коридоры, агропромышленный комплекс и цифровой сектор. Особое значение будут иметь сухопутные маршруты через Каспий и Китай, формирующие новый контур внешней торговли.

По его словам, аграрный сектор и цифровая трансформация госсектора способны стать центрами притяжения частных инвестиций, а сам 2026 год станет этапом перехода от административного к предпринимательскому росту.

Бауыржан Шурманов отмечает, что основной вклад в рост внесут сырьевой сектор, инфраструктурное строительство и отдельные направления несырьевой промышленности и ИКТ. При этом потребительский сектор будет расти более сдержанно на фоне снижения реальных доходов и ужесточения кредитных условий.

Таким образом, 2026 год, по мнению экспертов, станет переходным периодом, в котором экономика будет балансировать между задачей сдерживания инфляции и необходимостью поддерживать инвестиционную активность.