Silicon Valley Bank - какой урок для Казахстана?

Авторская колонка Берика Бейсенбекова, FRM на Risk Takers

На прошлой неделе финансовый и IT сектора США потрясла новость о банкротстве Silicon Valley Bank - финансового института, который управлял деньгами IT-стартапов, полученными от венчурных инвесторов.

Из того, что известно на данный момент:

• в погоне за прибылью банк инвестировал средства, полученные от клиентов, в долговые ценные бумаги со сроком погашения в 5-10 лет, с примерной ставкой около 1,5%;
• клиентам, разместившим средства на депозитах предлагали околонулевые ставки, поскольку на рынке был относительный штиль;
• в целях борьбы с инфляцией, ФРС США планомерно повышал ставку (до 4,5% к концу 2022 года);
• справедливая стоимость облигационного портфеля продемонстрировала просадку (от 9% до 17%), активы и капитал банка существенно снизились;
• примерно с середины 2022 года, вследствие спада в tech-индустрии стартапов, многие вкладчики SVB начали забирать свои депозиты (которые были депозитами до востребования), таким образом, около 50 из 130 млрд.$ были изъяты к концу 2022 года;
• банк объявил о дополнительной эмиссии акций на сумму 1,75 млрд.$, новость была воспринята инвесторами негативно, обвинивших банк в неплатежеспособности;
• банк столкнулся с кризисом ликвидности, поскольку был вынужден распродавать облигационный портфель с убытком, что послужило сигналом для "bank run" - ситуации, когда одна капля слуха порождает цунами паники и ужаса.

Казалось бы, что для нас тут страшного или показательного?

Показательно то, что проблемы, с которыми столкнулся банк, являются классическими базовыми рисками:

• процентный риск - убытки, вследствие неблагоприятного изменения процентных ставок
• риск ликвидности - убытки, вследствие продажи активов по цене ниже рыночной
• концентрационный риск - узкий и нишевый сегмент IT-компаний, вклады которых составляли львиную долю обязательств.

Инфляция является одним из факторов эскалации рисков, недооценка которого слишком дорого обходится для компаний по всему миру.

Еще одним занимательным фактом является то, что глава риск-менеджмента SVB распродала имеющиеся у нее акции банка на сумму свыше 4 млн $ в конце 2021 года и покинула свой пост в апреле 2022 года. Вплоть до января 2023 года пост CRO был вакантен и руководство банка старалось особо не акцентировать внимание на этом.

Еще один красный флажок - глава банка (CEO) продал двумя траншами акции банка - в декабре 2021 года на сумму 8,7 млн $ и в феврале 2023 года на сумму 3,6 млн $.

Последствия краха SVB будут существенными, если регуляторы не смогут привлечь инвесторов, готовых к выкупу банка и исполнению его обязательств. Очевидно, сейчас проводятся консультации и расчеты того, как банкротство SVB подействует на финансовую систему США. Некоторые аналитики полагают, что SVB является одним звеньев длинной цепочки, наряду с криптобанком Silvergate (обанкротился в начале марта 2023 года), что приведет к очередному финансовому кризису в мире.

Кейс SVB в очередной раз доказывает необходимость надлежащего управления рисками и прозрачности финансовой отчетности. Рисковикам Казахстана следует включить этот кейс в свою базу рисков и учитывать ошибки банка при принятии решения, а также, в очередной раз, необходимо провести анализ взаимосвязей различных факторов, влияющих на активы и обязательства банков - инфляция тому пример.

Телеграм-канал @RiskTakersKZ