Народное IPO: рискнем не глядя?

Принятие заявок на участие в Народном IPO начинается 6 ноября. Сейчас, когда цена одной простой акции АО «КазТрансОйл» (КТО – именно с продажи его ценных бумаг и решили начать реализацию программы) утверждена на уровне 725 тенге. Люди, заинтересовавшиеся IPO, стали задаваться вопросом: можно ли заработать на покупке-продаже акций КТО или это очередной «лохотрон» от имени государства?

К слову, в России опыт «Народного IPO» оказался негативным. Люди, купившие, например, акции Роснефти, с каждой из них получили дивиденды в размере чуть больше одного рубля. Однако, как заверил бывший премьер-министр РК Карим МАСИМОВ, при проведении Народного IPO учтён этот негативный опыт.

«Принципиальная позиция правительства Казахстана заключается в том, что цена, по которой акции компаний будут предлагаться населению, должна быть ниже рыночной цены. И надо выбирать момент, чтобы акции начали продаваться ещё во время спада рынка, в момент перед его предстоящим подъёмом. Тем самым мы дадим возможность гражданам Казахстана получить прибыль при последующем, полноценном IPO», – сказал он.

Что касается опыта владения простыми акциями, то у нашего народа таковой имеется – многие, кто работает в нефтяных компаниях, имеют на руках простые акции РД КМГ. Ежегодно по ним начисляются дивиденды. К примеру, в прошлом году на 61 простую акцию нефтяника Б. было начислено около 80 тысяч тенге. Такая крупная сумма, по его словам, была начислена впервые за 10 лет, в предыдущие годы начислялось по 30-35 тысяч тенге.

Стоимость на 2.11.2012 года простой акции РД КМГ на казахстанской фондовой бирже KASE – 16 990 тенге.

Исходя из упомянутых 80 тысяч тенге начисленных дивидендов в 2011 году прибыль по акциям РД КМГ составила 1 311 тенге на 1 акцию, или 7% от её рыночной стоимости. В принципе столько же можно заработать на депозитах в БВУ. Кстати, в последнее (довольно долгое) время акции РД КМГ на казахстанской фондовой бирже почему-то покупают неохотно…

Вопросы по «Народному IPO» мы задали председателю правления АО «АТФ Финанс» Алмасу АГИБАЕВУ.

– Многие с недоверием относятся к «Народному IPO», опасаясь, что это то же самое, что МММ, только в государственных масштабах. По-вашему, каковы истинные цели проекта – привлечь деньги простых граждан на модернизацию (развитие) госкомпаний или же повысить уровень доходности населения?

– Проводить параллели с финансовыми пирамидами абсолютно некорректно, так как принципы, механизм, ответственность и уровень транспарентности совершенно разные.

Что касается привлечения средств для развития госкомпаний, такой вариант вероятен в меньшей степени, так как тот же КазТрансОйл не испытывает недостатка в деньгах: объём планируемых к привлечению средств (27,8 млрд тенге) практически соразмерен нераспределённой прибыли компании по итогам 2011 г. (25,9 млрд тенге), которая была полностью выплачена акционеру в лице фонда «Самрук-Казына» в качестве дивидендов.

– Что такое простые акции?

– Простые акции подтверждают ваше право на долю в прибыли компании, то есть вы становитесь полноправным акционером компании. Конечно, владение небольшой долей не даст вам возможности принимать судьбоносные для компании решения, но вы претендуете на определённую часть прибыли в виде дивидендов. В целом, по простым акциям дивиденды не гарантированы и выплачиваются лишь решением Общего собрания акционеров. Однако дивидендная политика КТО подразумевает выплату довольно высоких дивидендов, что мы и наблюдаем в последние несколько лет.

IPO (от англ. Initial Public Offering) – это первоначальное публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц.  
Народное IPO подразумевает, что именно простые люди смогут стать владельцами акций.    
Первым свои акции на фондовом рынке в рамках «Народного IPO» выставит АО «КазТрансОйл» (100%-ая дочка «КМГ»).    
Цена за одну акцию КТО утверждена на уровне 725 тенге.  
Гражданам Казахстана планируется предложить 38 463 560 простых акций КТО.

К «голубым фишкам» относят ценные бумаги крупнейших компаний с высокими показателями ликвидности, т. е. передовых публичных компаний страны. У нас к ним можно отнести РД КМГ, Казактелеком, ENRC, Казахмыс и др.

– Главный вопрос, который интересует народ, – сможет ли он заработать на простых акциях? Какова, предположительно, доходность по акциям КТО?

– На самом деле трудно сейчас говорить о том, какова будет динамика акций КТО. Прибыльность компании зависит от объёмов транспортировки нефти и тарифов, которые совсем недавно подняли примерно в 1,5 раза. Не ожидается какой-то большой волатильности (колебаний) в цене акций КТО, доходность, прежде всего, будет связана с дивидендами.

– Как будут начисляться дивиденды? Говорят, что дивиденды по простым акциям – это прибыль, оставшаяся после выплаты дивидендов по привилегированным акциям (которые принадлежат топ-менеджерам АО). Так ли это на самом деле?

– Дивиденды по простым акциям действительно начисляются после выплат дивидендов по привилегированным акциям, в случае, если Общее собрание акционеров приняло такое решение. Однако владение привилегированными акциями не является привилегией только топ-менеджмента – их также могут покупать простые граждане на фондовой бирже.

Касательно КТО уставный капитал компании состоит из простых акций. Выплаты дивидендов не гарантированы – согласно дивидендной политике КТО совет директоров рекомендует направлять на годовые дивиденды не менее 40% от чистой прибыли, после чего это решение должно быть утверждено общим собранием акционеров. Но стоит подчеркнуть, что КТО стабильно выплачивал щедрые дивиденды на протяжении последних лет.

– Каков годовой размер дивидендов КазТрансОйла? Каким образом его размер влияет на прибыльность по простым акциям?

– По итогам 2009 года КТО направил на дивиденды 47% чистой прибыли, а уже по итогам 2010-2011 г. этот показатель вплотную приблизился к 100%. То есть на акцию пришлось от 223 до 749 тенге дохода с учётом того, что общее количество акций было меньше текущего уровня в 10 раз.

Влияние на вашу доходность прямое – при чистой прибыли, скажем, в 25,9 млрд тенге (2011 г.) и выплат на уровне 100% вы можете получить прибыль в 74,9 тенге на акцию, что при стоимости акции в 725 тенге обеспечивает доходность в размере 10%.

– Власти и экспертные сообщества Казахстана признают, что опыт народного IPO в России дал негативные результаты – невзирая на высокую прибыльность деятельности, например, Роснефти, дивиденды по простым акциям этой компании не превышали 1 рубля на акцию. Какие гарантии, что мы не наступим на грабли российского Народного IPO?

– Негативный опыт проведения Народного IPO в России связан с тем, что в первую очередь на продажу были выставлены акции банков, цены на которые оказались очень волатильными вследствие кризиса. Что касается низкого уровня выплаты дивидендов Роснефти, то акционеры, видимо, проголосовали в пользу реализации программы развития компания и расширения капитальных вложений. Гарантий того, что КазТрансОйл будет и в будущем придерживаться высокой дивидендной нормы, никто не может дать по определению. Но по крайней мере, согласно действующей дивидендной политике, компания будет направлять на выплату годовых дивидендов не менее 40% от чистой прибыли.

– Для меня как потенциального игрока рынка важна не сколько возможность покупки акции одной конкретной компании – КазТрансОйла или Казахмыса. Меня главным образом интересует возможность покупать и продавать акции любой компании мира – Apple, например. Вот здесь какие возможности у меня сейчас?

– Любой казахстанец, открыв брокерский счёт, может начать покупать и продавать ценные бумаги любой компании мира. Но здесь необходимо предупредить о существующих рисках, так как цены на акции могут как расти, так и падать в зависимости от многих факторов. В этой связи на фондовый рынок должен идти только достаточно подготовленный человек, который изучил рыночные правила и знает обо всех существующих рисках.

Сауле ТАСБУЛАТОВА