В Атырау -10 
Важно не столько сколько вложено, сколько - во что именно. Один и тот же объем инвестиций может либо обновлять производственную базу и повышать производительность, либо уходить в строительство и расширять “физическую оболочку” экономики без заметного роста отдачи, анализирует Тенгеномика.
Логика рейтинга
Берутся три показателя:
- инвестиции в основной капитал;
- доля инвестиций в здания и сооружения;
- доля инвестиций в машины и оборудование.
В среднем по Казахстану 66% инвестиций приходится на здания и сооружения и только 29% на машины и оборудование, остальные 5% это прочие затраты (геологоразведка, НИОКР, обучение персонала, интеллект. активы).
Топ-5 регионов с наиболее качественной структурой инвестиций
Павлодарская область (рост инвестиций +47%)
Структура ИОК по затратам:
- затраты на покупку машин и оборудование - 53%
- затраты на строительство зданий и сооружений - 44%
Единственный случай по стране, когда больше половины инвестиций направлены, прежде всего, на обновление активной части основных фондов.
Такая структура напрямую работает на производительность и устойчивый рост экономики региона. Плюс у региона очень высокий темп роста инвестиций (+47%), что делает область лидером по качеству структуры и одним из самых быстрорастущих регионов по ИОК.
Костанайская область (+19%)
Структура ИОК по затратам:
- Машины и оборудование - 46%
- Здания и сооружения - 52%.
Костанайская область один из самых инвестиционно активных регионов страны. Инвестиции поддерживаются не только развитием машиностроения и автопрома, но и запуском проектов в черной металлургии, АПК и логистике.
Северо-Казахстанская область (+3,9%)
Структура ИОК по затратам:
- Машины и оборудование - 41%
- Здания и сооружения - 55%
Регион много инвестирует в технику и оборудование, что логично для аграрной экономики. При этом строительные затраты выросли более чем на 35%, но ключевая отдача для региона лежит в обновлении парка техники и производственной базы АПК.
город Алматы (+9,2%)
Структура ИОК по затратам:
- Машины и оборудование - 41%
- Здания и сооружения – 57%
Алматы лидирует по номинальным вложениям в машины и оборудование - 964 млрд тенге (+37% к 2024). Основной вклад дали крупные предприятия: 542 млрд тенге на техперевооружение (+73%). Рост инвестиций в городе всебольше опирается на обновление производственной базы, а не только на стройку. При этом важно понимать, что городу банально негде масштабно строить, поэтому вероятно инвестиции здесь логично смещаются в оборудование и модернизацию.
Карагандинская область (-8,6%)
Структура ИОК по затратам:
- Машины и оборудование – 40%
- Здания и сооружения - 58%
Регион занял пятое место в рейтинге. При этом инвестиции больше всего упали именно в затратах на машины и оборудования (-29%) за счет снижения модернизационных инвестиций у крупных предприятий региона почти в два раза.
Топ-5 регионов с наименее качественной структурой инвестиций
Западно-Казахстанская область (+13,7%)
Структура ИОК по затратам:
- Машины и оборудование - 22%
- Здания и сооружения - 73%
Рост инвестиций в ЗКО обеспечен строительством - затраты на здания и сооружения выросли примерно на 13%, тогда как модернизация (машины и оборудование) лишь на 3,5%. Наибольший прирост ИОК пришелся на отрасли с высокой долей стройки: транспорт и складирование (+52%), образование (+34%), операции с недвижимостью (+17%).
Жетісу (+12,8%)
Структура ИОК по затратам:
- Машины и оборудование - 21%
- Здания и сооружения - 77%
Затраты на оборудование за год выросли на 47%, но это не меняет общую картину - инвестиции по-прежнему сильно “строительные”. В целом перекос объясним, так как область Жетісу относительно новая область и основной упор закономерно уходит в инфраструктуру и базовые объекты.
город Шымкент (+7,5%)
Структура ИОК по затратам:
- Машины и оборудование - 18%
- Здания и сооружения - 81%
Шымкент - абсолютный лидер по “бетонной” структуре инвестиций: 81% ИОК уходит в строительство, причем почти 90% этих затрат обеспечил малый бизнес.
На фоне этого модернизация и обновление оборудования остаются на втором плане - доля машин и оборудования всего 18%, то есть реальное техперевооружение экономики почти не происходит. Создается ощущение, что именно стройка вытягивает общий показатель и вероятно без нее динамика могла бы выглядеть слабее (или даже уйти в минус).
Кызылординская область (+10,6%)
Структура ИОК по затратам:
- Машины и оборудование - 15%
- Здания и сооружения - 76%
Рост инвестиций в регионе формируется за счет строительства, а не модернизации предприятий. Затраты на строительные работы выросли на 25%, тогда как расходы на приобретение машин, оборудования и транспортных средств снизились на 29%. Такая структура делает рост ИОК заметным на бумаге, но слабо работает на повышение производительности.
Атырауская область (-15,1%)
Структура ИОК по затратам:
- Машины и оборудование - 14%
- Здания и сооружения - 68%
Машины и оборудование - 14%, здания и сооружения - 68%, прочие затраты - 18% (в т.ч. нематериальный основной капитал). Такая структура показывает, что инвестиции в регионе остаются капиталоемкими и “тяжелыми”, с низкой долей обновления активной части фондов, поэтому эффект на производительность ограничен. Падение ИОК при этом во многом объяснимо завершением инвестиционной фазы Проекта будущего расширения (ПБР) - после окончания крупных строек статистика закономерно “сдувается”.
Структура инвестиций часто важнее их роста. Там, где деньги идут в машины и оборудование, экономика быстрее обновляет производственную базу и повышает производительность. Там, где инвестиции в основном уходят в здания и сооружения, рост выглядит внушительно на бумаге, но отдача капитала может оставаться низкой. При этом важно понимать, что строительные инвестиции не всегда “плохие”, если речь про инфраструктуру (дороги, сети, логистику, энергетику), тогда они создают основу для будущего роста.
